Gränser av avslöjande av Hartley Bernstein

han Securities and Exchange Commission har föreslagit regler som skulle kräva bättre information av företagsledare, chefer och kontrollerande aktieägare. De nya standarder, om de tidigare uppbåda, skulle ge en tydligare bild av de människor som driver publika bolag - men kommer de att öppna ett tillräckligt fönster på alltför skumma värld av skalbolag och öre bestånd.

De föreslagna ändringarna skulle gälla för utlämnande i proxy och informations uttalanden, periodiska rapporter och andra publika rapporter. De skulle kräva tydligare, mer fullständig beskrivning av alla ersättning som bolagets huvud officerare, tillsammans med en berättelse diskussion om bolagets informationspolitik. Förslagen skulle även uppdatera, förtydliga och utvidga bestämmelserna om offentliggörande om att indirekt transaktioner. Dessutom är de avsedda att ge bättre information om viktiga finansiella relationer mellan företag och deras chefer, direktörer, betydande, anställda och deras familjer. Omdömen

Hur kommer detta att påverka upplysningarna avseende skalbolag, och privata företag som kommer in den offentliga marknaden genom omvänd-fusioner Information om dessa bolag, och de människor som kontrollerar dem, har varit gles - trots nya bestämmelser, som antogs nästan ett år sedan, som kräver betydligt mer omfattande offentliggörande när en omvänd fusion sker. Enligt de nya reglerna, är ett privat företag som förvärvar ett skal som krävs för att lämna in en blankett 8-K som innehåller samma information som skulle ingå i en registration statement för en börsintroduktion. . Se SEC Orders Mer utlämnande genom skalbolag Omdömen

De senaste förslagen skulle kräva småföretag - förmodligen inklusive Microcap företag - att ge omfattande berättande utlämnande av ersättning till ledande befattningshavare, tillsammans med tabeller detaljer finansiella utmärkelser, utestående optioner och regissör ersättning. Sådana utökade upplysningar är välkomna och nödvändiga, men de är inte troligt att ta itu med dessa situationer där företag medvetet döljer information eller där kontrollen investeras hos individer eller enheter som inte är även styrelseledamöter eller företagsledare i företag.

Och här är den största fångsten. Avslöjande kommer att förbättras - men bara för de företag som redan erbjuder allmänheten med information om sin verksamhet och ekonomi. Företag som inte fil regelbundna rapporter - och det skulle omfatta en lång förteckning över företag som är noterade på Pink Sheets - kommer att fortsätta att arbeta bakom en slöja av hemlighetsmakeri. Dessa företag är inte tvungna att underrätta investerare materiella utveckling, eller till finansiella rapporter som styrker deras skatte hälsa. Detaljerna om deras ersättningspolitik förblir ett mysterium.

Investerare som är fascinerad av sådana enheter kommer att fortsätta att förlita sig på knapphändig information och PR puffery aldrig veta säkert som driver och kontrollerar bolagen, eller bara hur de gör.

Investerare kan bara hoppas att de regulatoriska polisen snart kommer att vända sin uppmärksamhet mot denna jorden av icke-rapporterande bolag. Företagen bör inte vara "allmänheten" bara till namnet. Varje offentligt organ bör vara skyldiga att arbeta öppet och att tillgängliggöra all väsentlig information om sin förvaltning, kontrollerande aktieägare och ekonomiska situation.

Är det inte dags att lyfta gardinen på dessa hemliga operationer Låt dem vara offentliga i ordets verkliga bemärkelse. Dessa små företag omfattar några av de mest riskfyllda investeringar. Investerare har rätt att veta vad de får in Omdömen

.